在地方政府去杠桿上,任澤平表示,2009年~2013年地方債務大幅上升,2014年~2017年,顯性的地方債務趨穩,但是PPP隱性債務飆升。近年來,地方政府的債務規模放緩,但是預算軟約束和支出效率改革仍有待推進。在房地產去杠桿上,這個很關鍵而且存在誤解。
千訊咨詢發布的《中國杠桿市場前景調查分析報告》顯示,過去房地產在漲價和貨幣刺激下大幅加杠桿,居民負債增加,出現了消費擠出。房地產杠桿的形成有深層次的體制機制問題。關于房地產,我們曾經提出過業內一個標準的分析框架,就是長期看人口,中期看土地,短期看金融。人口是需求,土地是供給,金融是杠桿。無論是美國、歐洲、韓國,還是聯合國的數據,都說明人在往都市圈遷移,因為其更有活力,更有效率,更節約資源和土地。
中國也表現出了這一特征。中國的一二線城市都市圈人口不斷增長,并且,中國人口向大都市圈遷移的過程還遠未結束。但是,長期以來,在控制大城市人口規模、積極發展中小城市和區域化均衡發展這些思想的指引下,人口向大都市圈集聚,而土地供給則向三四線傾斜,人口城鎮化和土地城鎮化背離,造成了人地分離,這是導致一二線高房價和三四線高庫存的根源。
所以事實在清晰地告訴房地產長效機制,關鍵是人地掛鉤和金融穩定,以實現供求平衡和需求平穩釋放。應該以改革的方式來去杠桿,以是否推動市場化改革,是否提高全要素生產率,是否從根本上消除了高杠桿風險的根源來衡量究竟是好的去杠桿還是壞的去杠桿。
上一篇資訊:人民幣將維持窄幅區間波動
下一篇資訊:房地產規模導向仍是行業準則